Управление инвестиционной деятельностью (далее ИД) осуществляется на разных уровнях управления практически любой современной компанией.
При планировании инвестиционной деятельности необходимо учитывать, что различные типы инвестиционных и финансовых решений требуют одобрения со стороны различных органов управления компании. Рассмотрим, как управляют ИД определенные органы управления компаний.
Общее собрание акционеров принимает решение об изменении уставного фонда компании, в том числе о проведении дополнительной эмиссии акций; утверждении планов компании, включая инвестиционный план; об обратном выкупе ценных бумаг; утверждает порядок распределения прибыли; принимает решение об организации и ликвидации филиалов.
Совет директоров реализует решения собрания акционеров, выполняет функции мониторинга работы Правления (исполнительного директора), не вмешиваясь в его оперативную деятельность. В инвестиционной сфере Совет одобряет крупные инвестиционные проекты, наиболее важные для компании хозяйственные решения.
Правление или исполнительный директорат осуществляет текущее руководство деятельностью компании, следит за выполнением решений акционеров и Наблюдательного совета, в том числе в инвестиционной сфере. Правление занимается разработкой и реализацией инвестиционной стратегии организации.
Текущее управление ИД осуществляет отдел инвестиционного планирования. Он отвечает за разработку инвестиционных планов компании и их реализацию. Отдельные вопросы управления ИД находятся в юрисдикции органов управления более высокого уровня, в частности, вопрос об источниках финансирования проектов решается начальником финансового управления (казначеем) либо вице-президентом по финансам.
Проблема делегирования полномочий решается в системе управления ИД. В зависимости от стратегических и финансовых последствий управленческих решений полномочия распределяются между различными уровнями управления. Упрощенная схема (рассматривается на условном примере): инвестиционные решения стоимостью до 100 млн. принимает начальник отдела инвестиционного планирования; до 250 млн. – директор финансового управления; до 500 млн. – вице- президент по финансам; свыше 500 млн. – президент компании; решения о выпуске ценных бумаг, годовом инвестиционном бюджете, крупных инвестиционных проектах (более 1 млрд.) утверждаются общим собранием акционеров. Нормативные значения инвестиционных решений зависят от размера компании. Обратим внимание, что довольно часто в крупные компании приглашают финансовых аналитиков с целью оптимизации дохода и финансовых потоков. Отметим, что финансовый аналитик это персона, подающая инвестиционные идеи и предостерегающая от экономических рисков. Довольно часто топ-менеджмент организации устраивает семинары с участием финансовых аналитиков для повышения финансовой грамотности персонала.
Управление ИД компании осуществляет инвестиционный менеджмент, который является системой принципов и методов разработки инвестиционных решений и их реализации, специально созданной управленческой структурой.
Основные функции инвестиционного менеджмента:
- разрабатывает инвестиционные стратегии;
- создает организационные структуры, которые принимают, реализуют управленческие решения;
- формирует эффективные информационные системы, которые обеспечивают обоснование инвестиционных решений;
- анализирует различные аспекты ИД;
- планирует ИД по основным направлениям;
- реализует инвестиционные решения, которые были одобрены высшим руководством.
Основу механизма управления ИД компании составляет инвестиционное планирование.
Система инвестиционного планирования состоит из трех взаимосвязанных систем:
- инвестиционной стратегии (горизонт планирования – 3-5 лет);
- инвестиционной политики (горизонт планирования – 1-3 года);
- инвестиционного бюджетирования.
На основе разработанных инвестиционных планов формируется система целевых нормативов, достижение которых необходимо обеспечить на протяжении планового периода:
- текущие (объем валовых капиталовложений в текущем году; показатели инвестиционной привлекательности компании; доходность инвестиционных проектов);
- среднесрочные (показатели эффективности реализованных инвестиционных проектов);
- стратегические (динамика рыночной стоимости компании; участие в сделках по слияниям и поглощениям; отраслевая диверсификация; объем и структура зарубежных инвестиций компании).
Оценка деятельности инвестиционного менеджмента основана на сравнении фактических показателей деятельности с плановыми (нормативными), а также показателями компаний-конкурентов. За выполнение каждого типа показателей устанавливается своя система премирования. В силу сложности реализации наибольший размер премии начисляется за выполнение стратегических показателей ИД. При этом следует учитывать, что достижение многих параметров ИД зависит не только от деятельности отдела инвестиционного планирования, но и работы всей компании в целом.
Рассмотрим пример
Отдел инвестиционного планирования не выполнил целевой норматив по валовым капиталовложениям компании. Руководство компании дало оценку работе отдела и выяснилось, что сокращение валовых капиталовложений было вызвано снижением прибыли и ростом дебиторской задолженности. Это сократило внутренние источники финансирования, восполнить которые за счет заемного капитала не позволил целевой норматив структуры капитала: доля заемных источников в общей структуре финансирования инвестиций не должна превышать 45%.
Бюджетирование инвестиционной деятельности – мероприятия по размещению собственных и привлеченных средств финансирования среди альтернативных вариантов капиталовложений.
Оно предполагает подготовку инвестиционного бюджета, выполнение инвестиционного плана и контроль над выполнением бюджета.
В крупных и средних компаниях инвестиционный бюджет имеет несколько уровней: инвестиционный бюджет организации; инвестиционные бюджеты структурных подразделений; бюджеты инвестиционных проектов.
В инвестиционном бюджете приводятся сведения о источниках средств, объемах финансирования, требуемых для осуществления капиталовложений, которые входят в одобренные проекты. Он формируется на основе бюджетов структурных подразделений компании и бюджетов инвестиционных проектов, осуществляемых компанией. Общим правилом является соответствие между общим инвестиционным бюджетом и финансовыми планами, разработанными для отдельных подразделений и инвестиционных проектов.
Рейтинг популярных товаров наших читателей
Новость (статью) «Как управлять инвестиционной деятельностью компании» подготовили журналисты издания
Дата публикации: , последнее обновление страницы: 10.02.2017 22:11:27